Товарно – Сырьевые рынки
Вся суть взаимоотношений в торговле на этом рынке в большинстве случаев прибегает к спекулятивным операциям, чем к обеспечению прямых поставок.
Из числа торгуемых товарных категорий можно выделить некоторые группы товара:
- Продукты сельского хозяйства (кофе, зерно, хлопок, сахар, соя, кукуруза).
- Металлы – в большей степени драгоценные металлы и цветные металлы. Такие как — платина, серебро и золото. Из цветных металлов самыми актуальными являются алюминий, медь, палладий, никель.
- Группа углеводородов и энергетические носители. К данной категории можно отнести нефть, мазут, газ, уголь и продукты нефтепереработки.
- По большому счету можно насчитать больше 70-и товаров и сырья, приемлемых для товарно-сырьевого рынка, которые занимают около 30 процентов общего участка торговли.
- Для гарантии стабильности функционирования данного рынка и для повышения привлекательности спекулятивных интересов деятельность на нем ведется посредством заключения фьючерсных контрактов. Поэтому такие инструменты можно представить как договоренность обоих участников сделки, отменить, или внести изменение, в которые уже невозможно до определенной даты выполнения соглашения. Но владелец фьючерсного договора имеет право спекулировать им до наступления даты выполнения по более выгодной цене. В результате таких операций физическая поставка продукции не выполняется.
- Начиная с 80-х годов сырьевые товары, также как и акции, и облигации, начинают становиться полноценным инвестиционным активом, однако, эта тенденция, относительно сырьевых товаров, не была постоянной. С конца 1970, в первую очередь, промышленные компании, а также некоторые спекулянты стали использовать фьючерсы и опционы, в качестве производных на сырье, для хеджирования рисков. Можно выделить, что в сложившейся среде растущей инфляции, привилегией инвестирования в сырье является возможность добавочной диверсификации портфеля, ведь внимание к отдельному ряду сырьевых товаров может быть очень привлекательным ввиду их минимальной корреляцией с рынком ценных бумаг.
Можно назвать несколько способов, следуя которым, можно выгодно вложить средства на сырьевом рынке.
Первым, и возможно традиционным, можно назвать способ вложений в организации, производящие сырьевую продукцию, а также организации, которые их обслуживают. Говоря о преимуществах инвестиционного бизнеса (таких как вероятность увеличения объемов производства и капитализации организации даже в условиях, когда сырьевые цены в большей части не оправдают расчет), следует сказать, что также существует и ряд недостатков, а именно: ценность акций компаний не всегда показывают ситуацию с ценами продукции и зачастую зависят от общего состояния рынка – медвежий рынок не способствует росту акций, учитывая тот факт, что синхронно с падением фондовых индексов можно видеть и подъем цен на сырьевые товары. Подъем цен на сырье возможно рассматривать рынком как временную тенденцию, что не учитывается в стоимости акций. Очень большое влияние на капитализацию организации могут оказывать перемена в государственной политике, такие как: уровень налогообложения, размер налогов, что могут не позволить организациям получить выгоду из роста цен на их продукцию.
Также, инвестиции в определенные компании связаны с необходимостью считывания качества менеджмента и связаны с дополнительными рисками, такими как: возможность скрытия фактов способом манипуляций с отчетностью, долговые проблемы, совершенно разнообразные непредсказуемые события, которые могут затронуть определенную компанию.
Следующим способом извлечь выгоду от подъема сырьевой стоимости – инвестировать в государство, которое производит сырье. Риски, которые относятся к этой стратегии, являются очевидными, ведь большая часть «сырьевых» стран являются очень чувствительными ко всем внешним факторам; большая часть этих стран – с достаточно неустойчивыми особыми режимами, и внутренние угрозы могут полностью перекрыть возможную выгоду, полученную от этих инвестиций.
Активы и площадки
Товарно-сырьевые рынки (в английском варианте – commodity markets) – рынки, на которых заключаются сделки спот или ведется торговля срочными контрактами по отдельным видам или группам активов, которые относятся к товарным или сырьевым.
К таким группам активов принято причислять:
- Металлы как сырье для промышленного производства: медь, алюминий, титан, свинец, никель, редкоземельные металлы и пр;
- Энергоносители: сырая нефть различных марок и продукты нефтепереработки (например, топочный мазут, автомобильное топливо), природный газ;
- Драгоценные металлы: золото и серебро в слитках и других формах, металлы платиновой группы;
- Продукция сельскохозяйственного производства и сырье для пищевой промышленности. Сюда относят несколько групп. В первую группу входят зерно и бобовые культуры; Во вторую – сахар, кофе, какао, растительное масло, молоко, мясо и продукты животноводства;
Товарно-сырьевые рынки включают два сегмента:
- Внебиржевой. Как правило, именно на нем заключаются сделки с реальной поставкой товаров. Их можно разделить на спотовые (покупка/продажа “здесь и сейчас”) и срочные (форвардные) контракты, подразумевающие расчет по текущим ценам с поставкой в будущем;
- Биржевой. Основной вариант торговли товарно-сырьевыми активами – фьючерсные контракты. При этом их объемы могут значительно превосходить объемы производства, а часть из них являются расчетными (беспоставочными), когда после экспирации контракта между сторонами проводится исключительно денежный расчет без реальной передачи товаров.
Крупнейшими в мире биржевыми площадками, где заключаются сделки по товарно-сырьевым активам, выступают:
- NYMEX (New-York Mercantile Exchange) – Нью-Йоркская товарная биржа, основная специализация которой – торговля нефтью, нефтепродуктами и металлами.
- CME (Chicago Mercantile Exchange) – Чикагская товарная биржа. Крупнейшая в мире торговая площадка с высоким уровнем диверсификации производителей и огромным оборотом. К основным сырьевым товарам, представленным здесь, относятся: каучук, древесина, удобрения, крупный рогатый скот, мясо и ряд других товаров из категории “мягких товаров” (от англ. soft commoditys), то есть тех, которые выращиваются, а не добываются.
- NYBOT (New-York Board of Trade) – Нью-Йоркский совет по торговле. Старейшая товарная биржа в США, работающая в основном с сельскохозяйственной продукцией.
- TOCOM – Токийская товарная биржа. На ней широко представлены практически все группы товаров: от драгметаллов (золота, серебра и платины) и нефти до каучука, шерсти, хлопка и прочее
- LME (London Metal Exchange) – Лондонская биржа металлов, на которой торгуются как драгоценные, так и промышленные металлы.
На российских биржевых площадках ассортимент активов товарного рынка ограничен. Инвесторы и трейдеры могут получить доступ к контрактам на металлы, нефть, пшеницу и сахар.
Чем интересны товарно-сырьевые рынки для частного инвестора?
Активы товарно-сырьевых групп могут представлять для инвестора, в том числе, частного, значительный интерес. Это связано с особенностями, отличающими их от других рынков:
- У каждого из них есть реальное физическое выражение, и, соответственно, экономическая ценность.
- Их ценообразование максимально справедливо и зависит в основном от баланса спроса/предложения. В цену (особенно по сделкам с реальной поставкой) практически не включены будущие доходы, а влияние большинства геополитических факторов в значительной степени нивелировано.
- Практически все активы не демонстрируют высокую волатильность, но при этом диапазоны колебаний их цен достаточно широки. При правильном подходе к построению торговых систем это позволяет получать доходность инвестиций выше, чем в других сегментах.
- Поведение активов более прогнозируемо, чем на остальных рынках, поскольку определяется в основном глобальными факторами, а не местными.
- Механизмы реакции на инфляционные процессы существенно отличаются от других рынков. С ростом инфляции котировки на товарно-сырьевых рынках преимущественно растут, что позволяет получать дополнительный доход.
- Низкий коэффициент корреляции с поведением других рынков позволяет существенно расширить возможности диверсификации.
Как инвестировать в товарные рынки?
У розничного инвестора не так много вариантов для инвестиций в товарно-сырьевые рынки:
- Покупка производных инструментов на срочном рынке. Наибольший интерес здесь представляют расчетные фьючерсы. Они отражают динамику цен базовых активов, но не требуют реальных поставок, то есть, перевозок, хранения и дальнейшего сбыта. Серьезным минусом такого подхода выступает высокий риск фьючерсных контрактов, что особенно критично для новичков. Кроме того, фьючерс трудно назвать инвестиционным инструментом. Срок контракта ограничен, а сам он приносит исключительно спекулятивный доход. В связи с этим требуется правильный подход к построению эффективной стратегии активного долгосрочного инвестирования.
- Покупка акций производителей соответствующего сектора. Такой вариант сложно назвать вложениями непосредственно на товарно-сырьевом рынке, но он во многом объединяет преимущества инвестиций в товары и работы на фондовых площадках.
- Покупка товарных ETF. Большинство из таких фондов отслеживают цены фьючерсных контрактов, некоторые следуют за основными товарными индексами. Незначительная часть использует в качестве активов акции компаний, работающих на товарно-сырьевых рынках. Преимущество такого подхода – диверсификация вложений. Однако и недостатков тут достаточно. Во-первых, отслеживание фьючерсов может приводить к несоответствию реальным ценам активов. Во-вторых, у большинства из них серьезный перекос в сторону энергетического сектора, что далеко не всегда устраивает инвесторов.
Риски инвестиций
Об основных рисках инвестиций в товарно-сырьевые рынки уже было сказано выше, но есть ряд дополнительных нюансов, о которых нужно знать:
- Количество товаров и товарных групп, доступных частному инвестору на одной или нескольких площадках, оказывается ограниченным. Это не позволяет сформировать полноценный портфель с нужными показателями доходности, риска и эффективности.
- Далеко не все инструменты товарных рынков имеют высокую ликвидность. Это позволяет крупным игрокам манипулировать ценами даже без нарушений закона, что может обернуться убытками для розничных инвесторов.
- Большинство товаров демонстрирует стабильные сезонные циклы. Это не способствует реализации стабильных торговых систем и стратегий.
БТ
Автор публикации
